企业应如何正确运用股票增值权
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企业应如何正确运用股票增值权

最后更新:2020-02-11 17:12:36 文章来源:汉哲管理研究院 

股票增值权是指公司授子激励对象的一种权利。如果公司股价上升,激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益,激励对象不用为行权付出现金,行权后获得现金或等值的公司股票。股票期权实质上是一种选择权,这个权利被授予者可以使用,也可以放弃。

股票增值权和股票期权非常像,只不过股票期权在行权时需要先购买约定数量的股票再卖出之后才获利,而股票增值权是在行权的时候获得的股票实际价格与授予的行权价之间的差价,支付的方式可以是现金、股票或“现金卡股票”的组合。 

2。股票增值权优缺点 

(1)股票增值权优点 

◆激励对象没有股票的所有权,也不拥有表决权、配股权,不会稀释控制权。 
◆股票增值权通过“市场请客,公司埋单”的方式将公司长期利益与激励对象的利益联系起来,且行权期一般超过任期,这样可约束激励对象的短期行为。 
◆激励对象无需现金支出。 
◆操作简单,股东会批准即可。 
◆支付方式灵活。可以使用现金、股票支{付或采用用“现金+股票”的组合支付。 

(2)股票增值权缺点 

◆资本市场的弱有效性使股价与激励对象业绩关联不大,对绩效对象无太大激励性。 
◆公司的现金压力较大 

3.股票增值权适用性 

股票增值权适用于非上市公司,或股权激励计划可得股票票数量有限,实施实际股权激励会造成较大稀释的企业。由于其会给公司带来现金支付压力,因此需公司有有充足的现金流或发展稳定。

与股票期权一样,股票增值权的有效性高度依赖于资本市场的有效性,而我国资本市场的有效性比较差,因此建议股票增值权与其他激激励方式结合使用。但通过股票增值权来保值增值,不失为一种方式。

二、股票增值权案例 

华菱钢铁2008年的股权激励方案以限制性股票方案为主,同时为部分激励对象提供股票增值权方案,现就其中的股票增值权方案做介绍:

激励对象:外籍董事、高管;

激励标的:无需回购股票;

授予价格:行权价为当次激励计划草案公布日前30日股票均价及前一交易日收盘价的价高者;

有效期:5年,2年等待期和3年行权期;

解锁或行权:在行权期内激励对象可择机行权;

解锁条件:锁定期(等待期)为2年,在锁定期满后即进入3年解锁期,解锁比例分别为40%、30%和30%。解锁的考核指标包括ROE和主营业务增长率。最后一批解锁或行权时,20%的股票应根据其担任职务的任期考核或经济责任审计结果确定是否行权。

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